Lần đầu tiên, chip nhớ 'đắt giá' hơn dầu mỏ

Trong tháng 5, ba hãng chip nhớ lớn nhất thế giới là Samsung Electronics, SK Hynix và Micron lần lượt giá nhập 'câu lạc bộ' công ty trị giá 1.000 tì đô la. Ảnh: Aju Press

Trong tuần qua, thị trường tài chính thế giới chứng kiến một bước ngoặt chưa từng có, tổng giá trị vốn hóa của ba nhà sản xuất chip nhớ hàng đầu gồm Micron (Mỹ), Samsung Electronics và SK Hynix (Hàn Quốc) lần đầu tiên vượt xa ba tập đoàn dầu khí lớn nhất thế giới là Saudi Aramco, Exxon Mobil và Chevron.

Cụ thể, con số này cao hơn khoảng 22%, đánh dấu một sự thay đổi mang tính thời đại trong cách định giá tài sản.

Sở dĩ có sự thay đổi mang tính biểu tượng này là bởi cơn khát dữ liệu phục vụ cho cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo (AI). Các hệ thống AI hiện đại cần một lượng bộ nhớ khổng lồ để huấn luyện và vận hành mô hình, khiến nhu cầu chip nhớ tăng nhanh đến mức vượt xa khả năng cung ứng.

Không chỉ ba 'ông lớn' kể trên, ở phân khúc chip flash, hãng Sandisk (Mỹ) cũng chứng kiến vốn hóa tăng gần gấp ba chỉ trong vài tháng, đạt mức tương đương với tập đoàn dầu khí PetroChina (Trung Quốc).

Điều thú vị là dù đã tăng nóng, nhiều nhà đầu tư lo ngại về một chu kỳ điều chỉnh, nhưng bản chất ngành chip nhớ đang thay đổi hoàn toàn. Giống như dầu mỏ, chip nhớ từ lâu bị xem là hàng hóa cơ bản với chu kỳ bùng nổ, suy thoái do cung vượt cầu.

Tuy nhiên, làn sóng AI đã xóa bỏ quy luật cũ. Các nhà sản xuất bắt đầu yêu cầu khách hàng ký hợp đồng cung ứng dài hạn, một điều rất hiếm trong lịch sử ngành. Chẳng hạn, Micron đã ký được bản hợp đồng 5 năm đầu tiên, trong khi Sandisk đảm bảo đầu ra cho hơn 1/3 năng lực sản xuất bằng các hợp đồng dài hạn với 5 khách hàng lớn.

Đằng sau xu hướng này là những 'ông lớn' công nghệ giàu có nhất như Microsoft, Google và Amazon. Họ sẵn sàng trả giá cao hơn để đảm bảo nguồn cung vì việc thiếu chip nhớ còn nguy hiểm hơn nhiều so với việc phải trả giá đắt. Theo ước tính của chuyên gia Tim Arcuri (ngân hàng UBS), các hợp đồng dài hạn có thể chiếm tới 30% tổng lượng chip DRAM xuất xưởng trong năm tới.

Nhờ sự ổn định này, lợi nhuận các hãng tăng phi mã: chỉ trong một năm, lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu của Micron đã tăng từ 1,56 lên 12,2 đô la.

Đáng chú ý, dù vốn hóa vượt mốc 1.000 tỉ đô la, cổ phiếu Micron vẫn được giao dịch ở mức dưới 10 lần lợi nhuận dự phóng, nằm trong nhóm 10% thấp nhất của chỉ số S&P 500. Cổ phiếu Samsung và SK Hynix thậm chí còn rẻ hơn, chỉ khoảng 6-7 lần, thấp xa so với mức trung bình 26 lần của chỉ số bán dẫn PHLX.

Như vậy, câu chuyện không chỉ là cơn sốt giá đầu cơ, mà là sự thay đổi căn cơ trong mô hình kinh doanh, đưa chip nhớ lên vị thế 'tài nguyên chiến lược' tương tự dầu mỏ trong thời đại số.